Publications

194 publications found, searching for 'Financial Instability '

• One-Pager No. 40 September 04, 2013

  The Fed Rates that Resuscitated Wall Street

  Nicola Matthews
  Abstract

  Nicola Matthews, University of Missouri–Kansas City, presents the main findings of her research on the Fed’s lending practices following the global financial crisis of 2008. Applying Walter Bagehot’s principles, she finds that the Fed departed from the traditional lender-of-last-resort function of a central bank by lending to insolvent banks without good collateral–and below penalty rates. […]

  Download One-Pager No. 40 PDF (73.06 KB)
• One-Pager No. 38 June 05, 2013

  Financial Reform and the London Whale

  Jan Kregel
  Abstract

  The recent report by the Senate Permanent Subcommittee on Investigations on the operations of JPMorgan Chase’s Synthetic Credit Portfolio unit—aka the London Whale—has brought renewed attention to the risks of proprietary trading for insured banks, and provides depth to the larger risks inherent in the financial system after Dodd-Frank.  

  Download One-Pager No. 38 PDF (66.38 KB)
• One-Pager No. 38 June 05, 2013

  Χρηματοοικονομική μεταρρύθμιση και η «φάλαινα του Σίτι»

  Jan Kregel
  Abstract

  Η πρόσφατη έκθεση της μόνιμης υποεπιτροπής της αμερικανικής Γερουσίας για τις έρευνες σχετικά με τις δραστηριότητες της μονάδας Συνθετικού Χαρτοφυλακίου Πιστοδοτήσεων της JPMorgan Chase, που είναι επίσης γνωστή ως η «φάλαινα του Σίτι του Λονδίνου», έστρεψε εκ νέου την προσοχή στους κινδύνους των χρηματιστηριακών πράξεων/αγοραπωλησιών για ίδιο λογαριασμό (proprietary trading) από ασφαλισμένες τράπεζες και αποκαλύπτει […]

  Download Μονοσέλιδο No. 38 PDF (230.47 KB)
• Public Policy Brief No. 129 April 26, 2013

  More Swimming Lessons from the London Whale

  Jan Kregel
  Abstract

  This policy brief by Senior Scholar and Program Director Jan Kregel builds on an earlier analysis (Policy Note 2012/6) of JPMorgan Chase and the actions of the “London Whale,” and what this episode reveals about the larger risks inherent in the financial system. It is clear that the Dodd-Frank Act failed to prevent massive losses by […]

  Download Public Policy Brief No. 129, 2013 PDF (245.95 KB)
• Book Series April 16, 2013

  Ending Poverty: Jobs, Not Welfare

  Hyman P. Minsky
  Abstract

  Although Hyman P. Minsky is best known for his ideas about financial insta­bility, he was equally concerned with the question of how to create a stable economy that puts an end to poverty for all who are willing and able to work. This collection of Minsky’s writing spans almost three decades of his published and […]

• Working Paper No. 758 March 14, 2013

  How the Fed Reanimated Wall Street

  Nicola Matthews
  Abstract

  Walter Bagehot’s putative principles of lending in liquidity crises—to lend freely to solvent banks with good collateral but at penalty rates—have served as a theoretical basis for thinking about the lender of last resort for close to 100 years, while simultaneously providing justification for central bank real-world intervention. If we presume Bagehot’s principles to be […]

  Download Working Paper No. 758 PDF (1.27 MB)
• Working Paper No. 753 February 07, 2013

  The Missing Macro Link

  Eugenio Caverzasi
  Abstract

  This paper addresses the critique of the aggregational problem attached to the financial instability hypothesis of Hyman Minsky. The core of this critique is based on the Kaleckian analytical framework and, in very broad terms, states that the expenditure of firms for investment is at the same time a source of income for the firms […]

  Download Working Paper No. 753 PDF (528.56 KB)
• Working Paper No. 751 February 04, 2013

  Arresting Financial Crises

  Thomas M. Humphrey
  Abstract

  Nineteenth-century British economists Henry Thornton and Walter Bagehot established the classical rules of behavior for a central bank, acting as lender of last resort, seeking to avert panics and crises: Lend freely (to temporarily illiquid but solvent borrowers only) against the security of sound collateral and at above-market, penalty interest rates. Deny aid to unsound, […]

  Download Working Paper No. 751 PDF (231.73 KB)
• One-Pager No. 36 January 11, 2013

  Η επέκταση της εξουσίας του Ομοσπονδιακού Αποθεματικού στην πρόσφατη χρηματοοικονομική κρίση εγείρει ερωτήματα διακυβέρνησης

  Bernard Shull
  Abstract

  Αρκετά χρόνια πριν από το ξέσπασμα της πρόσφατης χρηματοοικονομικής κρίσης, ο Lawrence Meyer, πρώην διοικητικό μέλος του Ομοσπονδιακού Αποθεματικού, έγραψε ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα «αναφέρεται συχνά ως ο ισχυρότερος θεσμός στην Αμερική». Οι «αποφάσεις κλειδιά λαμβάνονται από 19 άτομα—τα ονόματα των οποίων ελάχιστοι γνωρίζουν—τα οποία συνεδριάζουν τακτικά πίσω από κλειστές πόρτες». Ο Bernard Shull εξετάζει […]

  Download Μονοσέλιδο No. 36 PDF (245.29 KB)
• One-Pager No. 36 January 11, 2013

  Expansion of Federal Reserve Authority in the Recent Financial Crisis Raises Questions about Governance

  Bernard Shull
  Abstract

  Several years before the onset of the recent financial crisis, ex – Federal Reserve Board Member Lawrence Meyer wrote that the Fed “is often called the most powerful institution in America,” its key decisions made by 19 people whose names are known by few, meeting regularly behind closed doors. Bernard Shull examines the origin and […]

  Download One-Pager No. 36 PDF (75.64 KB)
• Working Paper No. 746 January 09, 2013

  Finance-dominated Capitalism and Redistribution of Income

  Eckhard Hein
  Abstract

  This paper examines a major channel through which financialization or finance-dominated capitalism affects macroeconomic performance: the distribution channel. Empirical data for the following dimensions of redistribution in the period of finance-dominated capitalism since the early 1980s is provided for 15 advanced capitalist economies: functional distribution, personal/household distribution, and the share and composition of top incomes. […]

  Download Working Paper No. 746 PDF (434.51 KB)
• Working Paper No. 746 January 09, 2013

  Ο χρηματιστικός καπιταλισμός και η αναδιανομή του εισοδήματος

  Eckhard Hein
  Abstract

  Το κείμενο εξετάζει έναν σημαντικό δίαυλο μέσω του οποίου η χρηματιστικοποίηση ή ο χρηματιστικός καπιταλισμός επηρεάζει τις μακροοικονομικές επιδόσεις: το κανάλι διανομής. Παρέχονται εμπειρικά στοιχεία για 15 ανεπτυγμένες οικονομίες, που καλύπτουν την περίοδο του χρηματιστικού καπιταλισμού από τις αρχές της δεκαετίας του 1980, σχετικά με τις ακόλουθες διαστάσεις της αναδιανομής: τη λειτουργική διανομή του εισοδήματος, […]

  Download Επιστημονική εργασία υπό εξέλιξη (Working Paper) No. 746 PDF (1.08 MB)
• Working Paper No. 743 December 19, 2012

  Επένδυση, χρηματοπιστωτικές αγορές και αβεβαιότητα

  Philip Arestis, and Ana Rosa González
  Abstract

  Η εργασία παρέχει μια θεωρητική εξήγηση της διαδικασίας της συσσώρευσης, που υπολογίζει τις εξελίξεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές κατά το πρόσφατο παρελθόν. Συγκεκριμένα, η προσέγγισή μας εστιάζεται στην παρουσία των συσχετίσεων μεταξύ των φυσικών και χρηματοοικονομικών επενδύσεων και πως οι χρηματοοικονομικές επενδύσεις θα μπορούσαν να επηρεάσουν τις φυσικές επενδύσεις. Προκειμένου να επιτευχθεί ο στόχος αυτός, εξετάζονται […]

  Download Επιστημονική εργασία υπό εξέλιξη (Working Paper) No. 743 PDF (1.34 MB)
• Working Paper No. 743 December 19, 2012

  Investment, Financial Markets, and Uncertainty

  Philip Arestis, and Ana Rosa González
  Abstract

  This paper provides a theoretical explanation of the accumulation process, which accounts for the developments in the financial markets over the recent past. Specifically, our approach is focused on the presence of correlations between physical and financial investment, and how the latter could affect the former. In order to achieve this objective, two assets are […]

  Download Working Paper No. 743 PDF (241.23 KB)
• Working Paper No. 742 December 19, 2012

  ECB Worries / European Woes

  Robert J. Barbera, and Gerald Holtham
  Abstract

  Financial market crises with the threat of a subsequent debt-deflation depression have occurred with increasing regularity in the United States from 1980 through the present. Almost reflexively, when confronted with such circumstances, US institutions and the policymakers that run them have responded in a fashion that has consistently thwarted debt-deflation-depression dynamics. It is true that […]

  Download Working Paper No. 742 PDF (412.41 KB)
• Working Paper No. 742 December 19, 2012

  Τα προβλήματα της ΕΕ και οι ανησυχίες της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας

  Robert J. Barbera, and Gerald Holtham
  Abstract

  Οι χρηματοοικονομικές κρίσεις που συνοδεύονται από την απειλή μιας επακόλουθης ύφεσης και τον αποπληθωρισμό χρέους λαμβάνουν χώρα με αυξανόμενη ταχύτητα στις Ηνωμένες Πολιτείες από το 1980 έως σήμερα. Σχεδόν αντανακλαστικά, όταν έρχονται αντιμέτωποι με αυτές τις συνθήκες, οι αμερικανικοί θεσμοί και οι διαμορφωτές πολιτικής που διαχειρίζονται αυτούς τους θεσμούς ανταποκρίνονται με έναν τρόπο ο οποίος […]

  Download Επιστημονική εργασία υπό εξέλιξη (Working Paper) No. 742 PDF (708.38 KB)
• Working Paper No. 735 November 14, 2012

  The Impact of Financial Reform on Federal Reserve Autonomy

  Bernard Shull
  Abstract

  The Federal Reserve has been criticized for not preventing the risky behavior of large financial companies prior to the financial crisis of 2008–09, for approving mergers that aggravated the “too big to fail” problem, and for its substantial contribution to bailouts when their risk management failed. The Dodd-Frank Act of 2010, in attempting to diminish […]

  Download Working Paper No. 735 PDF (291.16 KB)
• Public Policy Brief No. 127 November 07, 2012

  Fiscal Traps and Macro Policy after the Eurozone Crisis

  Dimitri B. Papadimitriou
  Abstract

  The United States must make a fundamental choice in its economic policy in the next few months, a choice that will shape the US economy for years to come. Pundits and policymakers are divided over how to address what is widely referred to as the “fiscal cliff,” a combination of tax increases and spending cuts […]

  Download Public Policy Brief No. 127, 2012 PDF (456.91 KB)
• Public Policy Brief No. 127 November 07, 2012

  Δημοσιονομικές παγίδες και μακροπολιτική μετά την κρίση στην ευρωζώνη

  Dimitri B. Papadimitriou
  Abstract

  Τους επόμενους μήνες, οι Ηνωμένες Πολιτείες πρέπει να κάνουν μια βασική επιλογή στην οικονομική τους πολιτική, μια επιλογή που θα διαμορφώσει την οικονομία των ΗΠΑ για τα επόμενα χρόνια. Οι αυθεντίες και οι φορείς χάραξης πολιτικής διαφωνούν για το πώς πρέπει να αντιμετωπιστεί αυτό που ευρέως αναφέρεται ως «ο δημοσιονομικός γκρεμός», ένας συνδυασμός περικοπής δαπανών […]

  Download Κείμενο Δημόσιας Πολιτικής No. 127 PDF (780.66 KB)
• Working Paper No. 734 October 19, 2012

  Η κρίση του χρηματιστικού καπιταλισμού στην ευρωπεριοχή, ελλείψεις στην αρχιτεκτονική της οικονομικής πολιτικής, και πολιτικές αποπληθωριστικής στασιμότητας

  Eckhard Hein
  Abstract

  Στην εργασία αυτή, η ευρωκρίση ερμηνεύεται ως το τελευταίο επεισόδιο της κρίσης του χρηματιστικού καπιταλισμού. Αναλύονται τα κύρια χαρακτηριστικά του χρηματιστικού καπιταλισμού για τις 11 αρχικές χώρες της ευρωπεριοχής και, συγκεκριμένα, η αυξανόμενη ανισότητα στην κατανομή του εισοδήματος και οι αυξανόμενες ανισορροπίες του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών. Στο πλαίσιο αυτό, εξετάζεται η ευρωκρίση και οι αντιδράσεις […]

  Download Επιστημονική εργασία υπό εξέλιξη (Working Paper) No. 734 PDF (8.23 MB)
• Working Paper No. 734 October 19, 2012

  The Crisis of Finance-dominated Capitalism in the Euro Area, Deficiencies in the Economic Policy Architecture, and Deflationary Stagnation Policies

  Eckhard Hein
  Abstract

  In this paper the euro crisis is interpreted as the latest episode in the crisis of finance-dominated capitalism. For 11 initial Euro area countries, the major features of finance-dominated capitalism are analyzed; specifically, the increasing inequality of income distribution and the rising imbalances of current accounts. Against this background, the euro crisis and the economic […]

  Download Working Paper No. 734 PDF (620.02 KB)
• Working Paper No. 729 August 08, 2012

  Veblen’s Institutionalist Elaboration of Rent Theory

  Michael Hudson
  Abstract

  As the heirs to classical political economy and the German historical school, the American institutionalists retained rent theory and its corollary idea of unearned income. More than any other institutionalist, Thorstein Veblen emphasized the dynamics of banks financing real estate speculation and Wall Street maneuvering to organize monopolies and trusts. Yet despite the popularity of […]

  Download Working Paper No. 729 PDF (179.93 KB)
• Working Paper No. 729 August 08, 2012

  Η θεσμική προσέγγιση του Veblen προς τη θεωρία της γαιοπροσόδου

  Michael Hudson
  Abstract

  Ως κληρονόμοι της κλασικής πολιτικής οικονομίας και της γερμανικής ιστορικής σχολής, οι αμερικανοί θεσμιστές διατήρησαν τη θεωρία της γαιοπροσόδου και την ιδέα του μη δεδουλευμένου εισοδήματος. Ο Thorstain Veblen, περισσότερο από οποιονδήποτε άλλο εκπρόσωπο της θεσμικής προσέγγισης, έδωσε έμφαση στη δυναμική των τραπεζών σχετικά με τη χρηματοδότηση των κερδοσκοπικών δραστηριοτήτων στην αγορά ακινήτων και στους […]

  Download Επιστημονική εργασία υπό εξέλιξη (Working Paper) No. 729 PDF (461.06 KB)
• Policy Notes No. 6 June 07, 2012

  The Wrong Risks

  Jan Kregel
  Abstract

  What can we learn from JPMorgan Chase’s recent self-proclaimed “stupidity” in attempting to hedge the bank’s global risk position? Clearly, the description of the bank’s trading as “sloppy” and reflecting ”bad judgment” was designed to prevent the press reports of large losses from being used to justify the introduction of more stringent regulation of large, […]

  Download Policy Note 2012/6 PDF (139.27 KB)